Виновники приостановки цикла увеличения ставки ФРС найдены

Если в декабре Джером Пауэлл изумил денежные рынки, в январе – успокоил, то в феврале – не стал их разочаровывать. Пусть председатель ФРС не подбросил инвесторам новых мыслях, но он все верно разложил по полочкам. Экономика США как и раньше сильна, но встречные ветры из-за рубежа принуждают центробанк проявлять терпение. Замедление китайского и евро ВВП, неопределенность вокруг торговых войн и Brexit – те процессы, которые Федрезерв не в состоянии надзирать. А означает, настало время посидеть на обочине.

По воззрению Пауэлла, рынки стали наименее устойчивыми, а денежные условия уже не так поддерживают экономический рост, как ранее. Достаточно тонкое замечание, но необходимо осознавать, что руку к сиим действиям приложила ФРС. Нормализация монетарной политики наращивает Издержки по займам, что вместе с обусловленной декабрьским проколом главы центробанка корректировкой S&P 500 приводит к ужесточению денежных критерий. Если добавить к этому политику протекционизма, повлиявшую на замедление глобального ВВП, то становится понятным, кто повинет. Дональд Трамп, Стив Мнучин и… Джером Пауэлл. лица, не так издавна обедавшие вкупе в Белоснежном доме. «А может быть, они там условились не увеличивать ставку?» – один из сенаторов не удержался от вопросца. Председатель ФРС отметил, что не станет объяснять личные беседы.

Тем временем, энтузиазм к теме конфигурации подходов Федрезерва к таргетированию экономики США времена. Центробанку следует ориентироваться на средний по бизнес-циклу показатель и закрывать глаза на рост экономики. Если так, то о предстоящем повышении ставки по федеральным фондам можно запамятовать. Мягко говоря, не весьма не плохая новость для южноамериканского бакса.

В целом, необходимо признать, что Джерому Пауэллу удалось не разочаровать рынки: волатильность продолжила падать, и если б не рост южноамериканского индекса потребительского доверия, то пара EUR/USD смогла бы продолжить ралли.

Динамика волатильности денежных рынков
Динамика волатильности денежных рынков
Источник: Bloomberg.

На обратной стороне Атлантики представители Евро центробанка также пробуют успокоить электорат. По воззрению президента Банка Ирландии, основного кандидата на пост головного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, не следует считать состояние здоровья еврозоны супер-хрупким. Недавнешнее ухудшение макроэкономической статистики приведет только к разумным корректировкам прогнозов Управляющего совета. Не наиболее того. Рынок уже ожидает ревизии, которая будет означать наиболее неспешный путь нормализации денежно-кредитной политики, а не ее отсутствие. Отменная новость для поклонников евро!

Кратковременно, если «быкам» получится удержать котировки EUR/USD выше 1,137, опасности продолжения ралли в направлении верхней границы спектра консолидации 1,125-1,15 вырастут. Хотя большая часть игроков предпочитают оставаться в стороне до релиза данных по ВВП США.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Источник